隆华科技子公司收入大增利润率腰斩 刚替代进口就陷价格战

浑水冷星
关注

隆华科技旗下洛阳高新四丰电子材料有限公司(以下简称“四丰电子”)完成钼靶材产品进口替代后,市场利润双丰收的预期未能实现,最终业绩对赌失败。

隆华节能公告称,外企为挽回垄断将产品售价对折销售,加之原材料价格上涨导致2018年未能完成业绩承诺。

但财务数据显示,自2016至2018年度,四丰电子营业收入连年大增,但净利润增长停滞,期间毛利率腰斩,四丰电子恐早已被拖入价格战。

某资深投资人表示,突破外企技术壁垒后,市场就由寡头垄断转变为正常竞争,毛利率自然会由非常规水平向常规水平滑落。

寄予厚望的收购

2014年,隆华科技在传统工业制冷换热领域面临天花板,环保水处理业务增速下滑,业务收缩。隆华科技随即在2014年9月引进中船重工725所所长孙建科任总经理,公司主营业务转向节能、环保和新材料三个板块同时展开。

在引进孙建科两个月后,隆华科技发布公告称,将使用自有资金9300万元收购四丰电子100%股权。并注资不低于4000万元,将四丰电子做为公司的靶材运作平台

同时,四丰电子原股东承诺公司在2015年至2018年净利润分别不低于1,100万元、1,900万元、2,800万元、3,600万元。

收购公告显示,四丰电子的核心产品高纯钼溅射靶材为钼行业新兴、高端产品,主要用于平面显示器、薄膜太阳能电池的电极和配线材料以及半导体的阻挡层材料,要求产品密度大、纯度高、组织均匀且生产工序长,具有很高的技术含量,之前一直被国际巨头所垄断。四丰电子现拥有年产120吨大型钼靶材生产线,产品已经得到了国内国际多家大型企业认证。

收购完成后,隆华科技曾多次公开表示,显示面板行业处于上升期,四丰电子技术达到国际水平,可完全替代进口靶材,竞争优势明显。

外企售价对折致业绩对赌失败

若按照预期发展,四丰电子将获得市场与利润双丰收,但4年后,四丰电子未能完成业绩对赌。

2019年3月19日晚间,隆华科技发布公告称,四丰电子2015年至2018年4年累计实现扣非净利润6006.34万元,4年累计承诺净利润 9400.00万元,相差3393.66万元,未完成承诺利润。

对于未能完成承诺的原因,隆华科技在公告中表示,经过少量供货测试、系统研制、应用测试、合格供应商考核和认定后,四丰电子在2017年才打破外企技术垄断,开始批量供货给京东方等客户,之后,国外供应商为了挽回进口垄断的地位,对供货中国的钼靶材降价一半,致利润受到影响不及预期。

另外,公告中还显示,2018年原材料钼粉价格成倍增长同样影响公司利润规模。

对于业绩对赌失败的补偿措施,隆华科技表示,因未能达成承诺,隆华科技将不予支付2700万元的奖励,并未有其他惩罚或补偿措施。

被拖入价格战漩涡

但事实可能并非如此,四丰电子恐早已被拖入价格战。

财联社记者翻阅隆华科技历年财务报告发现,四丰电子2016年、2017年、2018年营业收入分别为7276.36万元、1.05亿元和1.39亿元,年复合增长率为38.22%,但其净利润分别为2075.23万元、1731.79万元和1980.32万元,3年持续止步不前,毛利率也从28.52%滑至14.24%。

财务数据显示,四丰电子并非只在2018年受到外企产品降价与原材料涨价影响后,才出现利润率下行,而是自2017年开始,四丰电子就持续出现利润率下滑。

对于利润率持续下滑的问题,隆华科技证券部人员对记者表示,他并不清楚这一情况。

对于此问题,某资深投资人对财联社记者表示,外企的技术护城河一旦被突破,就很难再成为突破企业的护城河,市场就会由寡头垄断变为正常竞争,毛利率自然会由非常规水平向常规水平滑落。

声明: 本文由入驻OFweek维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。
侵权投诉

下载OFweek,一手掌握高科技全行业资讯

还不是OFweek会员,马上注册
打开app,查看更多精彩资讯 >