油气行业趋势2018~2019

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近日,普华永道思略特发布《油气行业趋势2018~2019》报告。

在考虑到美国原油产量上升以及行业普遍乐观情绪的迅速升温条件下这种情况始很难想象的。总的来说,石油行业感觉比12个月前要健康得多:石油价格已经出现反弹。布伦特原油(Brent crude)价格在40到50美元/桶震荡之后,目前在每桶70美元以上。因此,该行业正在从过去几年的低市价、强制资本约束、投资组合调整和生产效率提高的条件下得到恢复。

与此同时,国际能源署(IEA)自2016年以来一直在警示供应短缺的可能性。最近,道达尔(Total)、埃尼(Eni)和沙特阿美(Saudi Aramco)的首席执行官们也警告称,到2020年这一情况可能会发生。随着石油需求的增长,以及许多大型项目投资在经济衰退期被推迟,石油潜在供应量相应的减少了。石油公司将需要提高产量,而有些企业可能难以跟上。

当然,油气行业的根本挑战是行业内在的波动性。生产者需要时间来解决供应过剩或供应不足的变幻莫测的市场问题。他们还需要应对非化石燃料替代过程中过渡的速度和规模的问题。面对这些不确定性,油气公司必须制定一个有弹性的策略来缓解这些风险。

简而言之,尽管供应过剩可能已经结束,但其后续效应仍将继续。在短期内,企业必须保持资本约束,专注于提高生产效率和新技术的应用。从长期来看,他们需要使自己的投资组合在低盈亏平衡价格的情况下盈利。此外,他们还需要弄清楚如何在向低碳世界过渡的过程中保护自己的整体投资组合。

供给的挑战

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仔细研究最近的短期复苏,短期复苏似乎表明了最近市场基本面的再平衡,在某种程度上,在未来几年供应将更具挑战性。石油供应增长已经放缓,需求强劲,最终库存水平也出现下降。在供应方面,欧佩克对此的调整至关重要,2017年11月欧佩克与非欧佩克成员国在2018年之前共减少供应180万桶/日的决定加速了这种再平衡。

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更广泛地说,2014~2016年全球上游资本支出下降近45%,现在预计中期内将同比增长6%。受北美市场的推动,石油和天然气钻井平台的活动水平正在上升,大型项目正在获批。

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供应的挑战:一是新勘探量的不断减少。到2017年底,石油和天然气的新勘探量达到了上世纪50年代初以来的最低水平。从这个角度来看,2017年只发现了35亿桶液体(原油、凝析液和天然气液体),这只够满足10%的需求。造成这种下降的原因很简单:越来越难找到被称为“大象”的大型油气田发现,而且大多数有前景的地区已经被勘探过了。

二是自2014-2016年价格暴跌以来,勘探开支增长缓慢,这加剧了勘探量的收缩。

三是供应中断,现有油田的产量正在下降,下降速度每年以约4%的速度在加速。

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四是维修的延迟,近年来,一些运营商推迟了非关键指出以降低成本。

五是运营商需要的扩展产量与现有产量之间的差距。

六是行业面临着应对建设低碳世界的总体趋势的挑战。

面向未来的战略

1、无论实际油价如何,继续以更低的盈亏平衡价格管理整个投资组合。

2、坚守资本约束的原则。

3、重新关注投资和资产维护工作。

4、将“所有者-操作者”模式替换为“所有者”模式,其中转变的唯一方式是优先权。

5、减少数字化。

6、培养新技术时代的人才。

7、考虑整体业务应该如何发展。

结论

行业的许多人仍忽视了全球能源供应面的形势,对供应抱有过度的信心。需求继续超过年度预测,库存正在减少,储备也没有被取代。市场价值—例如,现货溢价(期货价格低于预期市场价格)和远期价格曲线—反映了供应容易增加而需求将趋于平稳的这一信念。尽管如此,世界仍然依赖石油和天然气。在中短期内,找到更多这两种资源的需要将变得更加紧迫。

市场基本面因素也可能继续波动,从而影响油价。当运营商评估从供应限制到低碳等各种情形的影响时,他们需要一份行动计划。投资组合必须更具弹性,创新需要蓬勃发展,生产力和资本效率必须是运营的基石。展望未来,公司将需要一个强有力的碳氢化合物权重战略:无论未来如何,这一战略都将为它们服务。只有那些能够做到这一切的公司才能获胜。


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